据中国物流与采购联合会发布，2023年7月份全球制造业PMI为47.9%，较上月上升0.1个百分点，结束了连续4个月环比下降的走势。但指数已连续2个月处于48%以下的较低水平，显示当前全球经济下行态势未改。分区域看，亚洲制造业PMI微幅上升，继续保持在50%以上；非洲制造业PMI较上月小幅下降，处于50%以下；美洲制造业PMI小幅回升，但仍在47%的低位；欧洲制造业PMI弱势下行，再创阶段新低，指数已降至45%以下低位。

当前全球制造业PMI指数水平仍处48%以下低位，表明全球经济继续处于下行态势，仍面临多重风险。发达经济体核心通胀下降仍较缓慢，货币政策仍维持紧缩态势，金融市场环境不确定性升高，地缘政治冲突持续，这些因素仍在持续拖累全球经济复苏的步伐。近期IMF对今年全球经济增长预期仍偏低，在最新一期《世界经济展望》中，IMF预计2023年全球经济将增长3%，较今年4月份的预测略高0.2个百分点，但仍明显低于3.8%的历史（2000年至2019年）年均水平。

从各个区域走势来看，亚洲制造业继续保持平稳増势；欧美制造业则继续保持弱势，拖累全球制造业恢复；非洲制造业近期也有一定放缓趋势，但降势相对平稳，仍有发展潜力。综合来看，当前全球制造业整体恢复速度仍较为缓慢，地区之间存在明显分化，亚洲地区的稳步增长将对全球制造业恢复形成较好支撑，但欧美地区制造业的持续弱势或将使得全球制造业面临较大的下行压力。

欧洲制造业弱势下行，PMI低位继续下降

2023年7月份，欧洲制造业PMI为44.8%，较上月下降0.6个百分点，连续6个月环比下降，连续12个月在50%以下，再次刷新阶段性新低。从主要国家来看，俄罗斯制造业仍保持增势，但增速继续放缓，PMI较上月下降0.5个百分点至52.1%。德国、英国、法国和意大利制造业均呈现加快下行态势，PMI均在46%以下的低位，其中德国制造业表现尤为弱势，PMI较上月下降1.8个百分点至38.8%，指数已降至40%以下。

当前欧洲通胀压力仍较大，持续的加息并未使得核心通胀有明显缓解，7月份欧元区核心通胀率为5.5%，仍处高位。为此欧洲央行在7月底的货币政策会议上决定，将于8月2日起再次加息25个基点。近日欧洲央行行长拉加德也表示，未来欧元区利率“可能会进一步上调，也可能会暂停”，将致力于使通胀回到2%的目标水平，这意味着后续欧洲将持续处于高利率环境中，抑制企业投资和生产，同时地缘政治冲突、美国金融风险外溢也将给欧洲经济带来较大不确定性，后续欧洲经济或将继续面临较高的衰退风险。

美洲制造业保持弱势，PMI仍在50%以下低位

2023年7月份，美洲制造业PMI为47%，较上月上升0.5个百分点，连续9个月运行在50%以下，显示美洲制造业整体仍延续弱势运行趋势。主要国家数据显示，美国、巴西和加拿大制造业降幅有所收窄，PMI均较上月有所上升，但仍处于50%以下，墨西哥制造业加快增长，PMI较上月上升2.3个百分点至53.2。

ISM报告显示，美国制造业PMI虽较上月有所上升，但仍处于47%以下的低位。分项指数变化显示，新订单指数和生产指数均有所上升，但仍处于收缩区间，同时就业指数进一步收缩，显示当前美国制造业需求虽略有改善，但仍较为疲弱，带动生产及就业持续放缓，美国制造业仍维持弱势运行。当前美国通胀得到一定程度缓解，CPI及核心CPI均有所降温，但美联储收紧货币政策的方向仍未转变，7月份美联储再度宣布加息，利率已达到22年来最高水平。在高利率影响下，当前对美国经济放缓的预期有所升温。中银国际研究院发布的《中国银行全球经济金融展望报告（2023年第三季度）》认为，三季度美国经济增速将放缓，未来可能呈现软着陆或温和衰退状态。同时美联储也在最新公布的全国经济形势调查报告（褐皮书）中对经济衰退前景作出暗示。褐皮书称，5月以来，有超过一半地区增长停滞或下降，同时交通运输业活动放缓，银行业的状况大多低迷，反映出美国经济面临的负面因素仍较多，前景并不乐观。

非洲制造业继续放缓，PMI有所下降

2023年7月份，非洲制造业PMI为49.1%，较上月下降0.7个百分点，连续2个月下降且在50%以下水平，显示非洲制造业近期走势有所放缓。从主要国家看，尼日利亚制造业增速继续放缓，但仍保持增长，制造业PMI仍在50%以上；埃及制造业降幅收窄，PMI较上月微幅上升，但仍在50%以下；南非制造业继续下行，PMI在48%以下的低位进一步下降。

通胀及债务风险的高企是近期非洲主要国家制造业增速放缓的主要原因之一。从尼日利亚来看，近日尼日利亚雇主咨询协会(NECA)对该国不断上升的通货膨胀和巨大的负债率表示担忧，认为通胀的稳步上升将抑制消费者有效需求，阻碍企业扩张、降低企业信心和抑制潜在投资。从南非来看，南非权威经济组织BankServAfrica数据显示，近年来受到通货膨胀以及经济萎缩等因素影响，南非家庭的财务弹性较新冠疫情发生前下降了2.4%，进而抑制居民消费需求，阻碍制造业恢复。但值得注意的是，尽管非洲制造业有所放缓，但指数水平仍明显高于欧美地区，发展潜力仍存。近期非洲开发银行发布的《2023年东非区域经济展望》称，东非经济增长预计将从2022年的4.4%升至2023年的5.1%。同时随着中非经贸合作的不断深化，将持续促进非洲工业化进程，推动非洲国家经济可持续发展。

亚洲制造业平稳增长，PMI微幅上升

2023年7月份，亚洲制造业PMI为50.5%，较上月上升0.1个百分点，连续7个月在50%以上，显示亚洲制造业继续保持平稳增长态势。从主要国家看，中国制造业PMI连续2个月平稳上升，经济趋稳向好运行。中国国内市场需求回升向好，企业生产持稳运行，市场价格趋升，民营经济趋稳，企业预期普遍上升，经济恢复向好积极因素增多；印度制造业微幅放缓，仍保持较高增速；韩国及越南制造业降势有所收窄，PMI虽仍在50%以下，但较上月明显回升；日本制造业保持收缩态势，PMI较上月小幅下降，仍在50%以下。

当前亚洲制造业呈现连续平稳增长态势，表现出相对于其他地区的较强韧性，主要是中国制造业的趋稳运行继续发挥了带动亚洲经济增长的引擎作用，印度制造业持续的高速增长也对亚洲经济形成了较好支撑。在中国宏观调控政策力度持续加大的情况下，下半年中国制造业有望向好回升，为全球制造业增长提供动能。IMF在最新展望中也维持了对中国经济增速的预测，预计今明两年将分别增长5.2%和4.5%。