2007年7月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI)）为53.3%，比上月回落1.2个百分点。从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。CFLP中国制造业PMI指数的建立得到了香港利丰集团大力支持，该集团负责英文版PMI的编制。

制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

本月中国制造业PMI指数体系中，只有积压订单指数、产成品库存指数低于50%，其余各指数均高于50%，其中生产指数、新订单指数、购进价格指数较高，达到55%以上。从变化趋势来看，同上月相比，除产成品库存指数、原材料库存指数有所上升以外，其余各指数均呈现回落，生产指数、购进价格指数回落态势较为明显，幅度达到4个百分点左右。

特约分析师张立群认为： “7月份PMI指数继续回落，与上半年经济走势呈现明显反差，主要原因估计有两个：第一，PMI指数具有一定的超前性，上个月已经指出，年初以来一系列宏观调控政策，其效果会较早为企业采购经理所预见，从而反映到PMI指数的变化上；第二，去年以来市场供求关系已经发生变化，供不应求的产品越来越少，竞争越来越激烈，从经济周期性波动的角度看，供求关系的变化意味着经济增长走势的变化，上半年没有出现相应改变，主要是出口的强劲增长所推动，在严格控制有关产品出口增长的背景下，预计未来出口增长将逐步回落。市场的变化，一般也会较早为企业感觉到，从而反映到PMI指数的变化上。综合来看，PMI指数的变化预示着未来经济增长将小幅回落。从宏观经济政策效果和市场变化角度看，也存在这种可能，对此需要密切观察。”

制造业需求增速继续减缓。本月新订单指数继前两个月持续回落以后，又比上月回落1.4个百分点。由于连续三个月回落，目前该指数已是最近12个月以来的最低点。新订单指数回落的原因主要是新出口订单指数下滑。新出口订单指数继5月回落4.6个百分点、6月回落2.7个百分点以后，本月再次回落1.5个百分点。由于需求增速减缓，积压订单指数下降、产成品库存指数上升。积压订单指数已是连续4个月下降，本月比上月又下滑1.5个百分点。该指数最近5个月以来，首次回落到50%临界点以内；产成品库存指数继上月上升2.8个百分点以后，本月又略有上升。

企业生产扩张继续放慢。生产指数继5月回落4.6个百分点、6月回落1.2个百分点以后，本月再次回落4个百分点。由于连续3个月回落，该指数目前已是最近5个月以来的最低点。同生产环节密切相关的采购量指数、进口指数、从业人员指数均有所下降。采购量指数连续3个月回落，该指数目前已是最近12个月以来的最低点。进口指数本月比上月回落3.2个百分点。该指数目前稍高于50%，是最近11个月以来的最低点。从业人员指数比上月略微回落0.2个百分点。

近期PMI指数出现了以下变化，值得关注：

一是最近3个月以来，PMI指数体系中主要指数持续回落。回落态势较为明显的主要是新出口订单指数、采购量指数、购进价格指数，这些指数今年以来曾一度保持较高水平，均达到60%以上，最近几个月持续回落，目前已回落到阶段性低点，这种趋势可能预示着下半年制造业扩张速度将适度放慢。

二是购进价格指数连续2个月下滑，最近4个月以来首次回落到60%以下，可能预示着下半年上游原材料价格上涨的压力将有所缓解。但从当前来看，这种原材料价格上涨的压力仍然较大。从企业反馈意见来看，在反映问题的企业中，反映原材料价格上涨的企业比重为34%，比上月上升了1个百分点。分行业来看，20个行业中，只有金属制品业低于50%，其余19个行业全部高于50%，其中以石油加工及炼焦业、医药制造业为首的9个行业高达60%以上，部分行业甚至达到70%以上。有些行业该指数持续多月高位徘徊。例如，黑色金属冶炼及压延加工业已连续10个月保持在60%以上。

三是从企业反映的问题来看，本月反映问题的企业比重为23.7%，比上月略降0.4个百分点。在提出问题的企业中，反映资金紧张、运输紧张的企业增多。本月反映资金紧张的企业占19.8%，比上月上升0.4个百分点；反映运输紧张的企业占9.3%，比上月上升0.7个百分点。据企业反映，造成流动资金紧张的原因主要是国家信贷政策收紧，连续多次上调金融机构存款准备金率以及提高存贷款利率；造成近期运输紧张加剧的主要原因是南方一些地区连降暴雨、发生严重的洪涝灾害。
 

表   2007年7月制造业PMI指标  （%）