由中国物流与采购联合会调查、发布的2021年11月份中国大宗商品指数为99.2%，连续两个月下跌，跌至自2020年2月份以来的最低水平，市场持续下行探底。各分项指数中，供应指数五连跌至二十一个月的最低，销售指数两连跌至9月份以来的最低水平，库存指数止跌反弹至近三个月的最高。从本月指数的变化情况来看，随着天气转冷、环保限产全面推进以及疫情反复，给供需两侧均带来影响，特别是淡季来临令市场需求缩减更加明显，前期市场刚刚建立的供需紧平衡的局面被打破，市场供大于求的迹象显现，商品库存开始积压。从当前大宗商品市场的驱动因素来看，市场正面临多空博弈，影响因素包括国内经济运行趋稳、短期供应下降、库存回升缓慢的利多，以及随着消费淡季深入、中期在地产下行和滞胀背景下的需求放缓，加之流动性见顶以及美元上行带来金融溢价的挤出，整体来看，后期市场的下行风险正在持续累积，商品价格重心预计将进一步下移。

商品供应继续减少。2021年11月份，大宗商品供应指数较上月下跌0.2个百分点，至99.0%。该指数连续五个月下跌，显示随着商品价格的持续波动以及多个省份限产政策的持续推进，商品生产利润下滑，部分商品生产受阻，产量减少，本月商品供应量继续下降。从各主要商品来看，本月商品供应量整体继续下降，主要是受钢铁和铁矿石等黑色金属大幅下降的影响，其余品种供应量则出现不同程度的增加。本月钢铁和铁矿石供应量较上月分别减少3.2%和3.8%；煤炭和汽车供应量继续增加，分别较上月增加3.9%和2.1%，煤炭供应增速和上月持平，汽车供应量在“缺芯”问题逐渐缓解的背景下，本月供应增速较上月加快1.7个百分点；成品油、有色金属和化工供应量本月止跌回升，较上月分别增加0.5%、0.9%和1.1%。

商品销售压力加大。2021年11月份，大宗商品销售指数两连跌至98.9%，显示市场需求淡季来临。从指数的变化情况来看，11月份，国内大宗商品市场需求受天气影响明显下降，特别是北方地区随着天气转冷进入冬歇期，户外施工受到干扰，加之疫情反复和部分商品价格出现波动，市场恐慌情绪加重，终端企业采购越发趋于谨慎，市场订货积极性明显降低，成交明显减弱，商品生产企业订单组织压力加大。各主要商品中，除原煤和汽车销售量有所增长外，且销售增速回落，其余品种均出现不同程度的下滑态势。本月钢铁、铁矿石、成品油、有色金属和化工销售量较上月分别减少1.7%、1.9%、1.2%、1.3%和0.7%；煤炭和汽车销售量较上月分别增长2.6%和0.7%，增速分别减缓1.1和0.9个百分点。

商品库存开始累积。2021年11月份，大宗商品库存指数结束之前的三连跌，出现触底反弹，为100.4%，指数较上月回升1.3个百分点，为近三个月以来的最高点，显示随着终端需求转弱，商品库存开始出现积压，库存压力有所加大。从各主要商品库存情况来看，本月除钢铁库存有所下降外，其余品种均呈现增长态势。本月钢铁库存量较上月减少3.3%，但降幅较上月收窄1.4个百分点；铁矿石库存量较上月增加1.9%，增速较上月减缓1.0个百分点；煤炭、化工和汽车库存量较上月分别增长3.1%、0.9%和1.9%，增速较上月分别加快1.3、0.8和1.1个百分点；成品油和有色金属库存量则止跌回升，本月较上月分别增加0.9%和1.2%。

中国大宗商品指数调查说明

1.主要指标解释

中国大宗商品综合指数体系是一套立足于与商品市场相关单位，以抽样调查的方式，采集详实、动态的数据信息，对行业中不同品种、不同经营主体、不同区域分别设立相关指数，通过各个指标的变化，观察行业内乃至国民经济运行的发展状况和变化规律。

大宗商品供应指数。通过对国内市场生产、进口的主要大宗商品的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品供应指数，反映大宗商品资源供应的增减变化情况。

大宗商品销售指数。通过对国内流通环节销售的主要大宗商品的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品销售指数，反映大宗商品国内市场需求的增减变化情况。

大宗商品库存指数。通过对国内流通环节主要大宗商品期末库存的实物数量和金额等在不同时期数据的比较，构建大宗商品库存指数，反映大宗商品国内市场供需平衡的变化情况。

大宗商品价格指数。通过对国内市场主要大宗商品交易价格在不同时期数据的比较，构建大宗商品价格指数，反映大宗商品国内市场交易价格的变化情况。

2.调查范围

中国大宗商品指数调查的地区覆盖全国（除港澳台外）各省、自治区和直辖市。调查方法以重点流通企业调查、互联网平台数据和商品现货电子交易市场相结合，通过对海量样本数据的筛选、计算，来保证中国大宗商品指数的准确性和代表性。

3.计算方法

中国大宗商品指数由1个综合指数和若干个单项指数构成。指数均采用加权综合指数方法。综合指数由大宗商品消费指数、供应指数和库存指数加权构成。各单项指数均由不同的商品数量和金额加权构成。中国大宗商品指数为环比指数。

4.季节调整

中国大宗商品指数是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的中国大宗商品指数和各分类指数均为季节调整后的数据。